当保险遇到通货膨胀该何去何从?

对于现金的价值变化想必很多人都有一定的感官，比如说以往五块钱就能买一斤猪肉，到现今的30块起才能买一斤猪肉，通货膨胀所带来的影响是明显的。因此很多人在买保险的时候都有一些疑虑，比如说现在买50万保额的重疾险，那么在20年以后在通货膨胀的影响下，以后的50万的保额还能剩下多少?

这样一想，感觉每年缴费一万的保费就觉得好像不太划算了。

看起来貌似有点逻辑，和20年前比，的确钱越来越不值钱了，那么是不是因为通胀而没必要考虑保险了呢?

并不是

关于保险和通胀的问题，很多人有不少错误的解读。这里，我来分享我的观点。

第一、保险的金融意义是风险对冲，不是资产增值

这里我们不说年金、增额寿这样的储蓄保险，我们就说保障类。比如医疗险，重疾险，

它们的意义是什么?

是在有疾病风险时赔你钱。

如果健康健康，没生病怎么办?保险不用赔，那价值当然就会有一定消耗。

所以，保障保险是风险对冲，不是资产增值。

我们可以把保险看做是金融市场的看跌期权，两者的底层逻辑极为相似。

我举个例子：

比如我长期看好特斯拉股票，但我也担心，万一出现重大黑天鹅事件怎么办，比如新车严重设计故障，频繁自燃这类，到时候股票可能会跌个30%-50%。此时，我就根据自己的风险偏好，买入相应价格和时间的特斯拉看跌期权，如果真的遇到这类重大黑天鹅，虽然持有的特斯拉股票赔了很多，但期权因为有高杠杆属性，能赚几十甚至上百倍，来覆盖掉我股票的部分损失。

这样的操作，我们把它称为：买入保护性看跌期权。

那如果在期权行权期内我的特斯拉股票没有发生暴跌，甚至表现不错，这个看跌期权也就随着时间损耗掉，最后归0了。那么我损失的就是这个期权的价格。虽然损失了期权没用上，但也意味着我的持仓没发生大跌甚至涨了不少，当然心里也是很开心的。

而期权是有时间价值的(Time value)， 它的价格是会随着时间衰减。比如你的股价一直在1000元，那么期权因为有时间价值，过几个月，它价格就会变得更低。保险也一样，有时间价值，越早买杠杆越高，越晚越贵，杠杆也会随着缴费累计而随时间降低，time value衰减。

买入保护性看跌期权，我们用小额的钱，锁定了重大黑天鹅风险。

买保险同理，用一部分钱，锁定我们健康的重大黑天鹅风险。

期权没用上归0了，说明正股没发生重大风险;保险没用上，说明很健康，难道不好吗?

第二年就出险得癌症，陪50万，看起来保险赚大了，但你愿意吗?

所以，保障性保险是风险对冲工具，不是资产增值工具，本质就是个杠杆，杠杆有time value, 会递减，考虑到几十年后通货膨胀的赔款，显然没有充分考虑到它的对冲底层属性，也忽略了风险杠杆随时间必然的衰减性。

第二、通胀不可预期，也可能有通缩

为什么我们老是很担心通胀，会认为很多年后，钱会贬值得很厉害。很简单，因为我们过去30年通胀厉害，所以我们以“必然”的思维推导认为，未来也会这样。

但其实，这是一种后视角的经验主义。

虽然未来通胀依然是大概率事件，但通胀会有多大，会不会没通胀，反而是通缩，我们无法给出100%的答案。

从历史来看，过去30年我们经历了劳动力红利、改革开放红利、WTO红利，完成奇迹般的经济增长，而现在我们面临的是老龄化、全球增长动力不足、贸易摩擦，而这些因素都在将全球乃至中国推向低利率、低通胀的趋势。而今年，疫情影响更是直接导致了通胀的快速下行。

又比如日本，,这三十年都游走在通缩边缘，日从1989年经济泡沫破裂以后，房价下跌，但老百姓贷款却一分钱不少要还，大家对未来很保守，于是使劲存钱，不消费，因此大量钱流入银行，而市面流通的钱变得更少，钱也就更值钱了。即便政府印钞票，物价还是保持很平稳。从下图可以看到，衡量通胀的指标之一，消费者物价指数(CPI )多年来波动极低，甚至不少时候还在同比降低。

在通缩的环境里，我们买的“保额”过两年可能不仅不贬值，可能还增值了，但也意味着缴费压力也更大了。

2020，世界之大变局，挑战与机遇共存，未来我们的经济到底会走向何方，我们并不能预测。

如果宏观容易预测，我们也不需要这么多经济学家了，何况纠结交保费的你呢?

第三、交的保费也在贬值

买保险，以后钱不值钱，这个点的逻辑其实有一些问题，我来给大家分析分析。

这种说法逻辑在于用现在的保费比未来的保额。

对比不在同一个时间节点，显然逻辑是就有纰漏了。

这就好比拿个90年的大哥大到现在来和苹果手机对比，觉得性价比低。

而如你用现在缴的保费，比现在的保额。

比如刚缴1万，就可能赔50万，不也觉得很划算吗?

严密的对比逻辑需要在同一根时间线。

所以正确的逻辑是，用现在的保费，比现在的保额。

或者用未来的保费，比未来的保额。

再说，20年后，假设累计通胀确实很高，50万保费可能感觉已经不值多少钱了，但你交的1万也不值什么钱了。

保额贬值，保费同时也在贬值，我们交的钱也少了。届时觉得不够，也是可以根据情况进行加保就行了。

所以看待这个问题，视角要对等，不能倾斜。

最后，还是那句话，买保险操心自己需求，为什么买保险，防范哪些风险，至于通胀的问题，不是交保费的你我考虑的范围。

很多事情没有那么复杂，只是我们的“自以为是”让它变得复杂。

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