委托一代理理论能够有效地解释导致金融资产质量恶化的制度性原因

委托一代理理论能够有效地解释导致金融资产质量恶化的制度性原因。首先,金融机构从现代金融实践中得出理论是：金融机构的灾难并不可怕,因为灾难越严重,政府采取援救行动的可能性就越大。也正因为如此,在信贷膨胀时期“从众行为”对金融机构而言是不确定性下的理性选择,它们认为如果单个银行出现困难,政府可能听之任之,如果所有的金融机构都陷入困境,政府就不能不进行拯救；此外竞争压力也迫使它们继续其错误决策？否则就可能失去市场占有率。
其次,金融资产质量的突然恶化与管理者在经营业绩上获得奖励和受到处罚的不对称性有关。管理者的某种风险性决策一旦成功,他将获得极大的奖励；即使失败其最坏结果也不过是暂时失业而已,所有金融机构管理者的理性行为总是倾向于作一些风险较高的（同时对金融机构和对决策者都是高收益的）信贷决策。但金融机构不同于生产企业,其资产选择有着很大的负的外部效应（即其决策对外部人产生很大的成本）,这是因为银行的白有资金只占其资产的很小——部分,而其净值越小,所有人从错误决策中招致的损失就越小,他们就越倾向于采用高风险的经营策略或者在不利情况下“为起死回生下赌注”（gambleforresurrection）。
再次,虽然金融机构在对借款人的监督上较零散的储户有很大优势,但完全的事后监管却是不可能的,这使得信贷市场上的不确定性并不能得以彻底解决：如果贷款方与借款方的信贷交易没有成本,而且所有的意外事件都可以被充分鉴别出来并写入合同之中,那么事前的信息不充分就没有太大的影响；然而实际情况是当事人不可能将所有的意外事件都写进合同,设计这样的合同以及审查对方是否满足了合同条款需要大量的时间和资源,金融机构对借款人的监管相当有限（u。最后,与发达国家奉行的“积极的不干预”政策不同,发展中国家或经济转轨国家的政府更倾向于进行直接金融调控,政府代替市场要求金融机构进行特定的金融资产微观配置,最终导致政府从金融系统中攫取“租”金（rent）和金融资产质量低下。

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