投资收入是厘订人寿保险费率的一个重要因素

如果投资收益率超过预定的利息率,保险公司可以用来降低费率或增加红利分配。显然,投资在改善人寿保险公司的经营和增强竞争力方面意义重大,美国人寿保险公司的负债中有80％是保单责任准备金,其80》f以上的保单责任准备金是长期负债。这表明相应比例的资产是长期投资,人寿保险投资的基本原则是本金安全性,这是因为人寿保险给付保险金的责任是以固定金额表示的。安全性原则也要求人寿保险投资在证券种类、期限、地区、产业和放款承诺的时间上实行分散。美国人寿保险业的投资战略是在本金安全性原则和收益最大化原则之间寻找最佳平衡,把信用级别高的证券和不动产抵押放款作为主要投资对象。根据1985年美国人寿保险公司的资产负债丧,其投资的资产组成情况如下：
(1)公司债、金额为2968．48亿美元,占全部资产的35．9％。自从60年代以来,美国人寿保险公司一直是公司债市场上的头号投资者。据1982年末的统计数字,它共持有35．4％的公司债。
(2)抵押放款,金额为1717．97亿美元,占全部资产的20．8％。人寿保险公司发放抵押贷款主要采用两种方式：许多大的人寿保险公司设立不动产抵押放款办事处,直接发放贷款,许多小的人寿保险公司则通过抵押银行安排放款,抵押银行担任借款人；(如建筑承包商)和放款人(人寿保险公司)双方的代理人、代办所有贷款事务,按一个未偿抵押贷款余额的比例收取服务费。新的变化是,有些人寿保险公司通过购买适销的转付抵押贷款本金和利息的证券(PTC)来持有抵押放款,而不是直接发放抵押贷款。这种证券如同债券一样能在市场上转让。
(3)政府债券。人寿保险公司共持有政府债券1245．98亿美元,占全部资产的15,工％。
(4)股票。人寿保险公司共持有公司股票774．96亿美元。
(5)不动产。不动产投资只占人寿保险公司资产的很小部分,其中20：1；是自用的房地产。法律历来限制人寿保险公司对非自用的不动产的投资,近期立法者对此有所放松。
美国人寿保险公司的不动产投资方法主要有两种：一种是直接购买,如果投资金额很大,可以与其他公司联合购买；另一种是使用销售和租回方法,例如,发展商把建成的建筑物出售给人寿保险公司,再立即租回,人寿保险公司只收租金,维修、管理,甚至缴付税金和保险费都是承租人的责任。