国际大行最新评级：花旗上调蔚来目标价至72美元机构维持友邦目标价120港元

花旗：将蔚来汽车目标价从58.3美元上调至72美元 维持买入评级

花旗将蔚来汽车2021年销量预期从90,000上调至93,000辆，将2022年销量预期从155,000辆上调至160,000辆，将2022年目标价从58.3美元上调至72美元；维持买入评级。分析师Jeff Chung预计该公司第二季度出货数量料强劲，并且在今年剩余两个季度保持环比增长。该分析师预计，即使全行业芯片短缺没有明显缓解，蔚来汽车下半年也会有强劲的业绩；预计该公司今年向北欧的首次电动汽车出口将是一个亮点，而市场对其存在低估。当前，蔚来汽车获得22个买入评级，6个持有评级，1个卖出评级；平均目标价60美元。

瑞信：维持友邦保险(01299)目标价120港元 重申“优于大市”评级

瑞信发布研究报告，友邦保险(01299)投资120.33亿元人民币认购中邮人寿保险股份25%投资后股权，交易需待获得所有必要的监管批准；该行表示，此次交易中，中邮保险的优势在于获得邮储银行(01658)6.22亿名客户及4万个网点、可扩展的商业模式及市场领先的成本效益，维持公司目标价120港元，重申“优于大市”评级。

瑞信表示，公司可利用其专业知识，通过改善中邮保险的营运和财务业绩去创造价值。在最好的情况下，中邮保险强大的价值创造可为潜在的上市作准备，从而提升估值及友邦的资本回报。投资者表达了该笔交易的关注，包括对中邮保险的影响有限、或需要额外的注资、以及银行保险引起的竞争等。该行预计，公司的偿付能力将受到温和影响，而财务仍保持强劲的灵活性。

摩根大通：重申对友邦(1299.HK)增持评级 目标价125港元

友邦保险(1299.HK)投资120.33亿元人民币认购中邮人寿保险股份25%投资后股权，交易需待获得所有必要的监管批准。摩根大通发表研究报告指，认为这是一个商业决定，友邦将有机会进入最大的零售金融分销网络；但尚未清楚友邦中国是否能直接向邮储银行网络销售其寿险保单；由于所有权有限，中邮保险未来的潜在价值并未能体现于新业务价值等数字。摩通维持友邦目标价125港元，重申增持评级。

摩通认为，在三种情况下，该投资或会更有价值，包括集团增持中邮保险59%以上股权；允许友邦中国通过邮储银行的网络销售保单；以及为外资寿险企业在中国的扩张设下高标准的门槛。整体而言，该行建议将友邦加入潜在的近期弱势行列。对于上半年业绩，该行指，三个催化剂有今年第二季强劲的新业务价值增长潜力、东盟业务正常化前景及香港关口重开，以及债券收益率上升。

瑞银：重申友邦(1299.HK)“买入”评级 目标价118港元

瑞银报告指出，友邦(1299.HK)斥120.3亿元人民币认购中邮保险24.99%股权，交易有待监管批准。中邮保险通过其与邮储银行(1658.HK)的分销合作关系，可触及中国最大的零售金融分销网路，包括遍布中国的约4万个金融网点及超过6亿零售客户。该行相信上述交易可让友邦进一步进入大众市场，与友邦中国对高端市场的关注相辅相成。

该行预计2025年，友邦中国新业务价值贡献达到40%，料友邦保险在亚洲地区银行保险方面的专业知识应可支持中邮保险业务发展，改善后者产品组合及有助提升利润。基于集团增长复苏可预见性，及短期可受惠香港与内地潜在恢复通关，重申其“买入”评级，目标价118港元。

瑞银：维持福耀玻璃(3606.HK)买入评级 目标价升至76港元

瑞银发表的研究报告指，最近福耀玻璃(3606.HK)管理层与该行分享近期业务更新，面对次季汽车芯片短缺情况，公司在美国及本地的产能利用率仍稍高于70%及80%，按季温和增长，料芯片短缺情况将在第三季有所缓和。该行将公司2021年盈利预测降7%，以反映原材料成本提升及外汇的影响，考虑到近期公司在全玻璃车顶方面表现，将其2022-23年盈利预测升1-2%，目标价由74港元升至76港元，维持评级买入。

大和：首予农夫山泉(09633)“跑赢大市”评级 目标价46.1港元

大和发布研究报告，首予农夫山泉(09633)“跑赢大市”评级，目标价46.1港元，集团净现金状况健康且经营现金流强劲，截至去年年底，净现金达67亿元人民币，预计2021-23年，集团经营现金流复合年均增长率18.1%。

该行表示，2021至2023年，集团桶装水/茶类饮品/功能性饮品收入复合年均增长率分别为17.3%/7.6%/14.2%；此外，果汁类饮品为12.2%，其他饮品为69.7%。集团计划通过地域扩张，及渗透新渠道如自动贩卖机、餐厅及酒店等拓展分销渠道。

麦格理：维持中国燃气(00384)“跑赢大市”评级 目标价微升2%至33.8港元

麦格理发布研究报告，维持中国燃气(00384)“跑赢大市”评级，目标价微升2%至33.8港元，保持对其2022财年每股盈测不变，上调2023-24财年预测1%及7%。

麦格理称，集团2021财年业绩符合预期，纯利同比增14%至105亿元(人民币，下同)。不过，要行使使约1.6亿股期权，集团需要在2022及2023财年纯利分别达到140亿及150亿元，意味较2021财年增33%及43%，较该行预期高9%及3%。该行预计，集团有机会加快并购步伐，以提高盈利增长。

麦格理：重申百威亚太(01876)“跑赢大市”评级 目标价微升至30.2港元

麦格理发布研究报告，认为百威亚太(01876)高端化仍是今季度盈利增长的主要驱动力，再加上外汇顺风，预计其二季度收入将取得16.7%升幅和EBITDA增长18.9%，并调高今年年EBITDA增长1.2%至21.247亿美元，目标价由30港元升至30.2港元，重申“跑赢大市”评级。

报告中称，根据国家统计局，中国啤酒产量在4月增长1.3%；5月下降12.5%。6月产量可能会受疫情轻微影响，但相信百威亚太会跑赢行业，预计第二季度销量增长4.2%，因为在产品线扩张的推动下，优质啤酒强劲增长，加上有利的组合变化，相信平均售价可以取得中单位数的增长。

高盛：升普拉达(01913)目标价至56港元 维持“中性”评级

高盛发布研究报告称，对奢侈品行业中期增长前景信心增加，预计普拉达(01913)今年销售额增长将达到31.4%，高于之前24.1%的预期，意味着今年销售表现与2019年大致持平；此外，将公司今年EBIT利润率预测由原先10%微调至10.6%，目标价由50港元上升至56港元，维持“中性”评级。

高盛预计，公司今年上半年销售额增长将达到59%，认为奢侈品的环境仍然有利，虽然欧洲市场因没有旅游业带动而保持低迷，但中国和美国的消费力量仍具韧性，加上大型品牌继续表现出色。该行预计，今年上半年公司在亚太地区(日本除外)和北美的销售额将分别比2019年上半年的水平高出17%和11%。

麦格理：上调欧舒丹(0973.HK)目标价至35港元 评级“跑赢大市”

麦格理发表报告，指欧舒丹(0973.HK)公布的2021财年业绩好于预期，下半财年的净利润按年增长52.2%，达到1.39亿欧元，比该行和市场预期分别高出34.4%和40.6%，反映即使在去年疫情下，公司仍从品牌和渠道组合的改善中获益，给予“跑赢大市”评级，目标价由30.4港元提高到35港元，对2022财年净利润的估计较市场预测高17%。

该行将对欧舒丹2022及2023财年的盈利预测分别提高9.5%和5.1%，以反映强劲的2021财年业绩和更快的营业利润率改善。

大华继显：上调南航(01055.HK)评级 东航(00670.HK)保持中性水平

大华继显发出报告，指5月的国内载客率是迄今为止最高的；上调中国南方航空(01055.HK)至「买入」评级4月及5月的强劲载客率对2021年第2季的业绩有利。在中国南方航空母公司中国南方航空集团以较账面值高53%的有效溢价转换可转换债券后，该行亦将中国南方航空上调至「买入」评级，目标价为5.80港元。维持「与大市一致」评级。

对中国东方航空(00670.HK)保持「中性」水平，并维持该行对中国国航的「沽售」评级。中国国航估值为2021年账面价值的1.1倍，中国东方航空估值为2021年账面价值的1.0倍。

瑞信：上调永达汽车(3669.HK)目标价至18港元 评级“跑赢大市”

瑞信发表的研究报告指，永达汽车(3669.HK)公布出售汽车融资业务的80%权益，涉资4.47亿元人民币(下同)，该行认为交易有正面影响，主要因为有助降低负债比率，意味未来借贷利率有望降低，而相关交易带来的4.47亿元现金流有望透过潜在的收购带来增长，同时出售汽车融资资产或会带来重估，主要因为过往投资者对汽车融资相关资产存在忧虑。

该行估计第二季公司新车利润将有改善，主要因为零售折扣减少，而5月份保时捷品牌于内地市场平均折扣按季收窄1.4个百分点至4.3%。宝马内地平均折扣则按季收窄1.8个百分点至11.4%，所以该行估计公司次季将录6亿元净利，相当于按年升27%、按季升14%。考虑到今年以来公司表现好过预期，该行将其2021至2023年盈利预测升1.1%至1.6%，目标价由17港元升至18港元，评级维持“跑赢大市”。

大和：维持现代牧业(01117)“买入”评级 目标价升6.8%至3.42港元

大和发布研究报告，维持现代牧业(01117)“买入”评级，目标价由3.2港元升6.8%至3.42港元，原牛奶价格今年首5个月上升13%，相信今年会有双位数增长，养饲成本也呈上升趋势；由于原牛奶价格上半年升幅强劲，预计供应会持续紧张，该行上调公司2021-23年每股收益15-21%，预计上半年纯利将提升1.25倍。

报告还称，公司宣布委任孙玉刚担任新行政总裁。此外，管理层在分析师会议中提到，希望在2025年将畜群规模和产量提升1倍，通过有机畜群增长、将畜群规模翻倍至50万头，产量增加至360万吨。

中泰证券：首予金川国际(02362)“增持”评级 公司拥有优质铜钴资源成长性可期

中泰证券发布研究报告，预计金川国际(02362)2021-23年有望实现归属于上市公司股东净利润1.55/1.32/2.34亿美元。公司21年PE为12.86X(可比公司PE为10.29X)，当前PB为2.18X，低于海外铜钴资源公司平均PB2.45倍，处于相对低估状态，首予“增持”评级。

中泰证券称，低成本铜钴资源型公司，高弹性、高成长。1)高成长：公司铜C1现金成本处于行业内前50%分位，成本具备较强的竞争力，储备项目丰富，在建矿山投产在即，成长性凸显。2)高弹性：业绩弹性方面，铜价每上涨1000美元，公司21年业绩增厚约3000万美元。3)业绩预测：据Musonoi、Lubembe矿山投产规划，假设2021-23年铜销量分别为71000、73000、82400吨，钴产量分别为5000、5000、7310吨；基于铜钴供需结构，假设21-23年铜价分别为9000、8000、9000美元/吨，钴价分别为20、22、25美元/磅。

广发证券：首予众安在线(06060)“买入”评级 目标价64.28港元

广发证券发布研究报告称，众安在线(06060)首次扭亏为盈实现量变到质变，预测2021-23年EPS分别为0.47/0.51/0.69元，予公司21年4倍PS估值，对应合理价值64.28港元/股，首予“买入”评级。

报告提到，公司通过日益强大的科技实力，赋能保险主业，降低成本增加效率，同时，将成熟的技术和产品对外输出，增加收入来源。公司科技输出营业收入逐年增长，2020年实现3.7亿元收入，同比增长35.4%，占总营业收入的比例从2017年的0.73%升至目前的1.97%。众安科技输出业务仍在发展初期，未来将继续拓展国外市场，将其科技能力与经过验证的商业模式输出给更多国家和地区。因此，未来有望通过科技输出获取更多利润。

摩根士丹利给予华润万象生活超配的初始评级

摩根士丹利：给予华润万象生活超配的初始评级，目标价60.17港元。

（文章来源：东方财富研究中心）