【摘要】但是市场目前对新政的某些解读似乎肤浅、功利了些。保险新政的核心是赋予保险机构更多自主权，也鼓励外部金融机构参与到保险资产的管理中，这种放权和自由竞争，功在长远，但未必带来短线利益。
最近一周保监会颁布了三项投资新政，一来大幅拓宽了保险公司投资渠道，降低了准入资格的门槛，这被认为会显著提升保险公司的业绩和价值；二是允许保险公司委托行业外的基金、证券等机构进行投资，这被后者那些“卖方”视为重大商机，因此本周许多保险公司的电话被基金和券商打爆。
首先，保险投资渠道的放宽，只是一种投资工具的拓展。事实上，没有保险公司真的敢一步到位，把股票、股权等高风险投资比例撑到上限。由于保险资金的特殊性，绝大部分依然只能投向固定收益类、债务类的投资品种。这不仅是因为它们具有稳定的收益，更因为债务契约是经济生活中最底线的契约。在极端恶劣情况下，债务性投资工具必然是撑到最后一个倒下，这种特性永远是保险资金青睐有加的。
何况，投资工具本身不创造价值，善用工具才创造价值。当工具对越来越多的市场主体开放后，市场趋向零和博弈的可能越来越大。举例来说，有人认为融资融券和转融通业务会增厚保险资产的收益。但是，在牛市里，融券需求不旺，这么多保险公司持有的股票，不可能都融得出去；反之在熊市里，保险拿的股票被人融券放空，结果保险公司自己卖不掉股票，错过高位了结时机。只有当保险坚定地拿着股票，而市场上另有一个“冤大头”总是很配合地在平衡市和牛市里来向保险大量借券，转融通业务才会给保险带来明显的长线利益。
至于委托外部机构投资，也不是一锅端地把投资全部外包出去。这好比文化程度很低的老阿婆，也不会委托别人去给自己办存款，然后交给那个帮忙的人一个百分点的管理费。所以，很多保险可能不会将投资的大头——固定收益业务委托出去。尤其是寿险，做持有到期的被动式投资较多，似乎并不需要特地付出不菲的管理费委托外部机构操作，自己的保险投资人员对资产负债匹配、久期管理、流动性管理、信用风险评估就很熟悉。如果刻意地为了完成任务而去做外部委托，很可能发生基金和券商招聘原保险投资人员至麾下，再去保险公司揽业务的现象。
其次，关于股票业务，委托其他机构投资的理由也不充分。真的有牛市来了，暂时没有股票投资资格的中小保险公司，完全可以靠低成本的指数基金赚到牛市大头。如果觉得自己缺乏赶上牛市、躲过熊市的能力，那委托别人投资也存在这种风险，不如索性放弃，长线而言未必明显落后于其他公司。
某些小保险公司，管理层和投资团队自己认为缺乏股票直接投资能力，但是像模像样地有一个基金评估体系（此处主要指主动式投资基金）。这好比孙悟空在打妖怪，唐僧在一旁看着，评论猴子的招数是否高明。其实你若能很清晰地提前判断什么基金好，那基本上已经有自己选股票的能力了，何必再委托别人？
【提示】保险投资新政的作用，就像爸爸终于下决心让孩子们出去打工、寻找伴侣、自己生活。这种自由的赋予之后，可能有少数孩子因放任自流而堕落，可能大部分的孩子依然会过着普通平常的生活。但长远来说，必然会有几个孩子因为自立而自强，成为伟人。我们相信，保险投资新政会给我们带来几个伟大的保险公司。
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