中德安联迎来逆袭机会

【摘要】在中短存续期险种当道、保险业“唯保单数量、保费规模是图”的这几年，专攻保障型业务、稳扎稳打的外资寿险公司中德安联人寿保险公司的风头却一度被盖过。如今，面对严监管、低利率的新经济环境，外资险企也将迎来逆袭机会。

　　利润结构均衡 “三差”均现收益
　　外行看热闹，内行看门道。在“保险业姓保”的监管基调下，保费规模、市场份额已不再是市场检验保险公司持续经营能力的主要标尺，取而代之的是衡量价值“含金量”的关键指标——“三差”(利差、费差、死差)的损益。
　　陈良透露的一组数据显示，2016年，中德安联继续保持营业利润和保费收入的稳定增长势头。再次实现国内、国际会计准则下的双重盈利，原保费收入同比增长17%，新单保费占总保费收入高达41%，其中新单期交保费收入同比增长31%。不仅如此，2017年一季度，中德安联在大部分中资寿险公司都难以企及的“三差”上均斩获正收益。
　　“三差”本是寿险公司的利润三要素，但从媒体人了解到的行业现状来看，目前国内多数寿险公司尤其是中小寿险公司高度依赖利差实现收益，在费差、死差上则处于亏损状态。所谓的利差是指，实际投资收益率和定价利率之差；费差是指，实际费用和定价时假设的可用费用之差；死差是指，实际的死亡率或者发病率和定价时假设的死亡率或发病率之差。
　　“三差”均现盈利的鼎立结构，则意味着中德安联的利润结构相对均衡。这与其不随波逐流发展中短存续期业务，低利率环境下加强资产负债管理，加快数字化电子化进程，费用管控上开源节流等经营战略不无关系。

　　换道超车 投连险迎新机遇
　　随着监管环境的趋严，保险市场逐渐进入精耕细作的阶段，这对于稳健经营、专注于保障型产品、一直未偏离良性发展轨道的外资险企而言，意味着突出重围的机会来了。
　　在陈良看来，中德安联会把握住这种机会，未来五年将紧跟保监会指引步伐，加大向保障类和资本使用有效类的方向转变，以提升公司防范市场风险和可持续稳健经营的能力。
　　“这包括着力开发保障型产品，除传统的重疾类险种外，还将细分市场，关注不同市场不同人群的保障需求。针对健康险开发，则借鉴海外安联的优势产品，结合中国市场的实际需要，开发价格亲民的特色医疗产品。”陈良告诉媒体人，未来，公司还将依托移动互联网的技术平台，顺应消费者的使用习惯，开发碎片化产品。
　　除保障型业务之外，中德安联也看到了低利率、严监管环境下，投连险的新一轮发展良机。“海外保险市场已先国内一步进入低利率环境，在德、法、英等保险市场上，投连险的比重均呈逐渐上升趋势，这主要由欧洲‘偿二代’对资本金要求所推动的。我们也在最近特别研发了理财保障型保险产品，其中主险是投连型的年金保险，可以和覆盖重疾、意外、医疗等附加险自由搭配组合，兼顾财富管理与风险保障。”
　　与隐形承诺保底收益的中短存续期险种所不同，有“基金中的基金(FOF)”之称的投连险，其特性是投资者自负盈亏，因此推动投连险发展，能在一定程度上防范和化解利差损风险。严控利差损，这也是保监会近期严格规范中短存续期产品的驱动所在。
　　随着监管制度的逐步推进、政策红利的渐次释放，外资险企全球资产配置能力的优势也将进一步体现。陈良告诉媒体人，中德安联会充分运用外方股东安联集团的全球投资能力，积极探索外币保单和人民币保单境外投资的渠道，为境内人民币保单客户提供资产全球化配置的机会。

　　提示：随着监管制度的逐步推进、政策红利的渐次释放，外资险企的全球经验有望在中国市场相继落地。在正本清源的监管基调下，中德安联将迎来更多崭露头角的机会。