【摘要】日前，鉴于险资对后市的谨慎态度，一直在研判后市上存有分歧的投连险管理者，近期却观点一致，并且直观地反映在了仓位上，在端午小长假前集体减仓。
据长期研究投连险的华宝证券方面透露，根据其对投连险激进型账户（与股市挂钩较紧密）仓位的测算，6月11日至6月21日，剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响，46只激进型投连险账户平均有效仓位为83.9%，较上期主动减仓0.9%。
从主动调仓情况来看，激进型投连险账户在6月21日前集体看空后市，大部分账户主动减仓。减仓幅度在0%至5%的账户有42只，占全部账户数91%；主动加仓在0%至5%的账户仅有4只。
有意思的是，中国人寿两只激进型投连险账户采取了完全相反的仓位调整。在46只激进型投连险账户中，主动减仓幅度最大的是“国寿进取股票投资账户”，剔除指数波动，主动减仓3.23%；主动加仓幅度最大的是“国寿精选价值投资账户”，剔除指数波动，主动加仓0.58%。从行情走势来看，“国寿进取股票投资账户”的管理团队在趋势判断上更胜一筹。
正是由于集体一致减仓，趋势判断准确，激进型投连险在6月最后两周市场大跌行情中依然保持了不错的回报率，成功规避了系统性风险。6月11日至6月21日，激进型投连险平均收益率0.60%，92%账户取得正收益，成功跑赢沪深300指数。
其中，收益率最高为“招商信诺先锋C型投资账户（1.84%）”，该账户最近一段时间平均仓位在80%左右。收益率最差的是“国寿精选价值投资账户（-0.92%）”，连续两期收益率垫底，该账户整个6月份对于市场趋势把握不甚理想。
根据测算，截至6月21日，激进型投连险账户重仓行业依然是金融行业和日常消费行业，仓位分别是22.04%和14.92%。从加减仓情况来看，激进型投连险账户对能源行业、医疗保健行业略有加仓，剔除指数波动，分别主动增仓3.6%、2.85%；金融和公共事业行业减仓幅度较大，分别从25.73%、10.98%减至22.04%、5.70%。
投连险管理者谨慎的投资心态还体现在，高仓位账户数量依然处于低位，占比不足一半。截至6月21日，46只激进型投连险账户中，平均有效仓位在90%以上的账户有19只，占账户总数的41%；在80%至90%区间的账户有19只，占账户总数的41%；在70%至80%区间的有3只，在60%至70%区间的有1只；低于60%的5只，占账户总数的11%。
提示：投连险是较为激进的险种。从主动调仓情况来看，激进型投连险账户在6月21日前集体看空后市，大部分账户主动减仓。未来市场究竟为变成怎样的一番光景，我们拭目以待。
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