万能险井喷寿险公司信用质量或受影响

随着“宝万之争”愈演愈烈，万能险的井喷式增长受到市场的广泛关注。数据显示，2015年全年寿险行业保户投资款新增交费（是指万能型和分红型保险的投保人缴款中没有通过风险测试的部分，其中主要为万能险）达到7646.56亿元，同比增长95.23%，增速较上年同期上升73.30个百分点。2016年1月份，在“开门红”节奏下，寿险行业当月保户投资款新增交费更是达到2041.40亿元，同比增幅达到182.77%。 对于万能险出现井喷式增长的主要原因，中诚信国际在近日发布的报告中指出：一方面，产品本身相较于其他险种具有最低利率保证、条款相对简单、费用明确列示、交费方式自由、保单账户价值领取方便等优势，故销售难度较低，一直是众多保险公司银代、网销等非自控渠道的主打产品；另一方面，万能险费率市场化改革的放开，一定程度上也提高了投保客户权益。 2015年2月，保监会下发《中国保监会关于万能型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，规定自2015年2月16日起，万能险最低保障利率（按照相关规定，万能保险应当提供最低保证利率，同时保险公司应当根据万能单独账户资产的实际投资状况确定结算利率。结算利率不得低于最低保证利率，而此前，这一“最低标准”被确定为2.5%）不再执行2.5%的标准，改由保险公司自行决定，且万能型人身保险的评估利率上限为年复利3.5%。同时万能险的基本保险费初始费用和退保费用上限比例做出调整，其中，期缴和趸缴初始费用分别由此前的10%和5%，降低为5%和3%，退保费用率从0-10%降低至0-5%，首年及续年的退保扣费比例大幅降低。此次定价利率放开，提升了万能险结算收益中确定性部分，不少寿险公司将万能险产品的保底利率提高至3.0%、3.5%水平，预期结算利率达到6%-7%水平，加上保单初始费用和退保费用降低，万能险投保客户权益得到提高。 此外，2014年以来资本市场较为活跃，并呈现“股债双牛”特点，保险公司投资环境较银行等机构更为宽松，投资品种多元化程度较高，投资收益表现良好，万能险账户实际结算利率较高，尤其在目前利率下调、银行理财产品收益下降的环境下，万能险产品的吸引力提升。 中诚信国际认为，部分中小寿险公司为了抢占市场份额，主要依靠销售高预定利率的万能险产品，可能加大公司经营风险，在对公司信用评级时应将其纳入考虑。退保激增导致的流动性管理压力以及偿付能力下降导致的资本补充压力也是需要高度关注的。