勇者的天堂：干细胞医疗4000亿市场与风险共存

干细胞医疗是一个颇具争议性的产业。打开百度搜索的第一条,至今还能看见打假斗士方舟子置顶的第一篇文章《干细胞治疗的骗局》。但这并不妨碍人们对干细胞治疗的激情,A 股市场只要是哪家医药公司宣布进入干细胞相关业务,股价一定跟着蹭蹭上涨,这一招屡试不爽。
12月,开元投资宣布进军干细胞医疗,随即出现一字涨停。 干细胞医疗的争议性就在于医疗开发周期长、商业应用风险较大。但从理论上讲,作为人体机体的起源细胞,干细胞可以分化为各种组织器官细胞。医学界设想通过将干细胞移植进病人身体里,以替代变异的细胞从而修复坏死的组织。
干细胞治疗有可能成为继药物治疗、手术治疗后的第三大医学治疗方式。而且相比于药物治疗和手术治疗等外部干预方式,干细胞治疗是从本质上祛除疾病。目前全球的干细胞产业迅速发展,2020年时的整体产业规模将达到4000亿美元。
国内的干细胞市场同样增速惊人,年复合增长率达到50%,预计今年的产业收入将达到300亿元。 目前干细胞的产业链可以分为上游的脐带血库、中游市场的新药筛选以及下游市场的干细胞治疗业务。其中,上游的脐带血库主要业务为干细胞的采集与储存。
中游市场新药筛选环节的主要业务是干细胞增值、相关基因药物研发与销售。下游市场的干细胞治疗业务涉及干细胞的移植、应用等。 尽管理论上,干细胞治疗的范围十分广阔,未来市场前景也十分明朗。但实际上,目前整个上中下游的产业链市场中,只有上游的脐带血库模式最为成熟。而且,国内目前还没有任何药物形势的干细胞应用于医疗市场上。未来开发利用的不确定性是引发干细胞治疗争议的最主要原因。
国内上市公司中,汉氏联合是干细胞治疗的龙头企业。尽管汉氏联合声拥有全球可以保存四种胚胎干细胞的“干细胞银行”,但实质上技术上还是仅限于脐带血库模式。对于干细胞研发对公司的盈利贡献,汉氏联合也表示不确定。 尽管伴随着不确定性和挑战,但国家依然看好这个新兴产业。十二五规划期间,科技部发布以干细胞为核心的新医疗战略规划。此前发布的《干细胞临床试验研究管理办法(试行)》等征求意见稿,有望于今年落地,届时将利好整个行业。
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