分红寿险缺陷及设计

分红寿险是相对于非分红寿险的一大类险种,投保人可以分享保险公司的可分配盈余,而非分红寿险的投保人则不可以。所谓盈余是指保险公司经营利润的累积余额,其中分红保单的投保人可以分享的部分称为可分配盈余,投保人获得的可分配盈余称为保单红利。分红保单与非分红保单的一个基本区别是前者通过非保证红利的设计而使投保人承担了部分精算风险。
　　(一)非分红寿险的缺陷
　　保险公司在产品定价时,通常需要综合考虑死亡率、投资收益率、经营费用、退保率、预期利润率等诸多因素,并在合理的假设下按照精算原理确定保险费率,从而确保费率的充足性、公平性和竞争力。充足性是指费率必须足以支付未来的预期理赔成本；公平性是指在一定程度上确保高风险高费率,低风险低费率；竞争力是指保险费率不能定得太高,否则就会失去价格竞争力和市场份额。对于非分红寿险产品,保险费率一旦确定,投保人就按合同规定的费率缴纳保费,形成相应的保险基金,保险公司再将这些资金在理赔前进行投资,使保险基金增值,从而用以支付有保证的死亡保险金和现金价值。如果实际经验比精算假设有利(如实际死亡率低于预期死亡率,实际投资收益率高于预期收益率),则保险公司将获得超额利润,投保人没有资格分享。此时,投保人可能通过保单贷款、退保等方式将保险资金抽走,造成严重的现金流缺口。如果实际经验比精算假设不利,则保险公司将发生严重的亏损,由于保额、保费、现金价值等因素都是固定的、有保证的,投保人将不受影响,全部亏损由保险公司承担。因此,非分红产品可能给保险公司带来巨大的精算定价风险。
　　(二)分红寿险的设计
分红保单就是针对非分红保单的上述缺陷设计出来的。在分红保单定价中,精算假设比非分红保单更为保守,即假设更高的预期死亡率、经营费用、退保率,保证更低的预定利率等。基于这些保守的定价假设,分红保单的保险费率必将高于类似的非分红保单,由此降低了保险公司的实际经营成本高于预期水平的风险；在多数情况下,实际经营成本将低于预期水平,保险公司以红利的形式向投保人返还部分利润。保单红利也可以作为退还的一部分保费,因此,投保人不必为此纳税。分红保单通常向投保人提供了参照红利表,在正常情况下,保险公司将按照参照表的水平支付红利,但保单红利是非保证的,也就是说,如果实际经营经验很差,保险公司因发生亏损而不支付预定的保单红利,不能视为违约行为,保险公司可以根据实际经验调整实际支付的红利水平；但考虑到消费者的信心、企业形象等非价格竞争因素,保险公司实际支付的红利水平不会轻易低于预定水平。事实上,保单红利的计算公式是根据利率的长期变化、费用以及死亡成本而进行周期性调整的。通过非保证红利的设置,分红保单使投保人承担了一部分定价风险,并降低了保险公司的资本金要求和破产风险。