【摘要】此前，2012年各上市公司年报数据已经公布，分析这些数据发现，2012年四家上市险企的收入增长率和利润增长率出现不同程度的下降甚至负增长；与此同时，行业人工成本持续上涨，平均涨幅超过20%。从高管薪酬来看，上市险企最高薪酬由中国平安董事长马明哲获得(988.87万)，最高薪与去年基本持平，而各公司高管薪酬内部差距则日渐缩小。
投资资产减值大幅蚕食险企利润
四大保险公司盈利水平进一步下降
2012年，全国保费收入1.55万亿元，同比增长8%；不论产险和寿险，其增长速度均进一步放缓，也远低于2001-2010年十年间平均复合超过20%的增长比率。
从年度业绩来看，中国太保、中国人寿和新华保险分别实现了8.6%、5.2%和7.1%的营收增长。中国平安的营业收入总额虽仍然低于中国人寿，却以超过20%的年度增长率进一步缩小了与中国人寿的规模差距。中国平安继2011年首次净利润超过中国人寿之后，2012年进一步扩大这一领先优势，当然这也与中国人寿计提超百亿的巨额投资资产减值准备的账目处理不无关系。自金融危机和资本市场下行以来，股票和基金的浮亏问题一直是险企账本上的幽灵，不单中国人寿在2012年终于做出壮士断腕的处理，其他三家也分别计提了十几亿到几十亿不等的资产减值，导致了整体利润低5%的弱增长甚至负增长情况。
从盈利能力来看，2012年延续了2011年的下降趋势，除中国平安实现了13%的净资产收益率，其他三家均只有个位数增长，自高到低分别为新华保险8.6%、中国太保6.1%和中国人寿5.4%。纵向对比分析发现，受资产减值所累，四家公司盈利情况均不理想，利润率和资产收益率平均下滑26%和33%。
注：此处净利润指扣除非经常性损益之前的归属上市公司股东净利润。
人工成本持续上涨
成本控制压力增大
保险行业整体人工成本亦显示上涨，2012年四家上市险企人工成本的年度增长率均超过10%。从人均成本来看，除新华保险下降3%外，其他三家均有所增长，行业人均薪酬超过13万。
德勤分析，之所以行业人工成本的增长与整体业务下滑形成反差，主要受两方面原因的影响：其一为通胀原因，社会人工成本整体上升的大环境下，各保险公司员工薪酬水涨船高；其二由于薪酬发放具有刚性，各公司不可能即时下调薪酬，资深员工的保留也进一步增加对于人工成本的压力。
如何控制人工成本增长，如何平衡成本控制和员工激励、从而最大化公司效益，已经成为各家保险公司面临的重要管理问题。
注：1)此处人工成本指应付职工薪酬总额的本年增加值，员工人数统计不包括代理人。2)由于深发展自2011年7月转为平安子公司，2011年报表披露仅包含深发展下半年的人工成本指标，与2012年合并口径存在差异。剔除此影响后，人工成本和人均薪酬增长率分别为10.45%和2.45%。
提示：去年我国四大上市保险公司年报数据分析结果显示四大保险公司盈利水平进一步下降，并且人工成本控制压力增大，这都给这些险企今年的发展提出了一定挑战，险企要积极开发新产品来吸引投保者目光，增加保费收入，同时要优化人工结构，保障人工效率的同时要减少人工成本投入。
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