招商银行以50%的股权收购招行信诺保险

时隔多年，招行信诺保险股权终获监管层放行，招商银行经监管部门批准，同意其收购招商信诺50%股权。招行年报显示，该行去年全年实现归属股东的净利润452.73亿，同比增长25.31%。虽然利润增速相比上年大幅“缩水”，但是高于国有大行，跟中小银行旗鼓相当。

保险零售利润占比提高

招行年报显示，2012集团实现归属于该行股东净利润452.73亿元，比上年增加91.44亿元，增幅25.31%。其中利息净收入883.74亿元，比上年增加120.67亿元，增幅15.81%;实现非利息净收入249.93亿元，比上年增加51.43亿元，增幅25.91%。

招行信诺保险归属于该行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于该行股东的平均净资产收益率分别为1.46%和24.78%，较2011年的1.39%和24.17%分别提高0.07个百分点和0.61个百分点。

招行去年净手续费及佣金收入比2011年增加41.11亿元，增幅26.31%。招行表示，主要是托管及其他受托业务佣金、银行卡手续费、信贷承诺及贷款业务佣金增加。

另外，招行的“招牌业务”——零售业务利润贡献率在去年持续提高。数据显示，招行信诺保险去年零售业务在税前利润中的占比为32.78%，提高2.27个百分点。零售业务经济利润为110.41亿元，比上年增长62.72%，占该行经济利润的比重为37.95%，较上年提升5.49个百分点。

值得注意的是，招行信诺保险的小微贷款在去年增长了104.91%，在全部零售贷款中占比为26.36%，提高10.84个百分点；小企业贷款在全部企业贷款中占比24.06%，提高8.04个百分点。

执行5年前收购方案

招行在公告中称，该行先后收到银监会和保监会批复，获准受让深圳市鼎尊投资咨询有限公司持有的招商信诺人寿保险有限公司50%股权。

招商信诺成立于2003年，由鼎尊投资和信诺北美人寿保险公司各持股50%。招行收购招商信诺股权始于2008年，当年5月5日，招行与鼎尊投资签订协议，受让后者持有的招商信诺全部股权;2011年6月，招行重启收购。而此次交易获批，意味着经过近五年长跑，招行收购招商信诺股权终将“修成正果”。

根据2008年的收购方案，招行受让招商信诺股权价格为1.42亿元。但近五年之后，招商信诺的股权价值是否发生变化？

实际上，时隔近五年之后，招商信诺的情形与当日已大为不同。公开数据显示，招商信诺净利润从2007年的4010万元增加至2011年的1.5亿元，净资产则从2.85亿元增至7.44亿元。此外，经过两次增资，其注册资本亦由3.2亿元增加至5亿元。

招行综合化经营再下一城

此次收购招商信诺股权获得监管层放行，意味着招行综合化经营又下一城。

在金融脱媒加剧、利率市场化、网络金融的冲击下，综合经营已成为商业银行的共识。在此之前，已有工行、建行等多家银行控股保险公司，而工行、建行等已几乎拥有金融业所有牌照。

招行综合化经营也已努力多年。2007年，该行西藏自治区有关部门提交《招商银行战略投资西藏信托股权方案》，最终无果。去年11月，该行受让荷兰投资持有的招商基金21.6%股份，交易完成后，该行将持有招商基金55%股份，成为控股股东，此项交易尚在等待审批。

“两会”期间，招行行长马蔚华提出议案，建议修改《商业银行法》，允许商业银行投资参股或控股信托公司、证券公司、保险公司以及其他非银行金融机构。

在外资险企中，招商信诺经营状况相对较好，从2007年就开始盈利。作为最早开展电话营销并取得一定成果的险企，其依靠的渠道就是招行的呼叫中心。

2011年以来，在保费收入增长较难的情况下，由于背靠银行股东，银行系险企保费收入增长仍然较为强劲。可以预见的是，收购完成后，背靠招行这棵大树，招商信诺的发展将会加快。

保监会数据显示，2012年招行信诺保险实现保费收入9957亿元，同比仅增长4%左右，外资寿险实现保费收入475亿元，同比增长3.3%。在此情况下，建信人寿去年实现保费收入58.67亿元，同比增加近46亿元；农银人寿和招商信诺亦实现了20%以上的增长，远超行业平均水平。