理财规划需平衡 稳妥也是种策略

安全资产配置的重要性

一位著名的投资专家（橡树资本董事长霍华德·马克斯）说，投资理财中有两大风险，你会比较担心哪一种风险？亏损的风险还是错失良机的风险？在宏观经济不确定的年代，我们更需要担心的是投资风险。从这一点来看，保险产品在股票、债券、基金、信托等金融机构提供的产品里，它属于经济因素不确定年代里风险成本最低、资产安全性系数最高的。

“但保险产品更应该关心的是其保障的功能，尤其是长期保障的功能，这是其它金融机构产品里所没有的。”保险业内人士说。

以2008年前后的金融产品为例，那时，中国A股疯涨。大多数人把自己手里的资金狂放地投入到当时蹭蹭上升的股票市场、预期收益率多超过30%的基金里。岂料上证指数从2005年历史最低点998.24点，一路飙升到2007年最高点6124.04点，然后又一路狂泄，在2008年一度跌去70%。虽然2009年有所回调，但回调之后是长达三年的漫漫熊途，2012年年底仅收盘在2269.13点，不足2007年高点的四成。除了房地产，很多人在的投资都以“收益率负数”告终，最惨的还有股票被套牢，基金下跌30%，自己资产的现金流也呈死水一潭。

“如果从这个过程看，在宏观经济动荡不确定的年代，在股票市场呈过山车之状、投资资产安全性丧失，金融产品收益为负值的时期，保险产品不失为一个最为安全的资产布局。当然，你要从长期综合收益看，这个长期，指15年-30年。”保险业内人士说。

在保险公司，精算师要参与保险公司的产品设计并作最终定价。他们首先根据市场需求来设计产品，然后要根据产品的保险责任组合、期限及保险三率（死亡率、费用率、成本率）等来确定保险产品的合约形式及定价。2007、2008年，资本市场火爆，保险公司根据当时市场反馈加大了银行保险产品的发展势头，且以分红型两全保险为主。也就是在这种情况上，“保证收益”+“分红”的保险产品在银行开始销售。

投资专家认为，在任何时候，温和的投资预期是设定投资途径的一项要素。成功的投资人必须考虑投资是一个长期考虑的因素，并综合考虑通货膨胀、经济混乱以及你自己投资决策错误为收益带来的高风险。这时，你可以考虑持有保险资产。

平衡是理财规划的关键

“理财产品并不等于无风险的存款。只有了解了投资标的，特别是影响收益的困素，才能做出正确的选择。”此言来自一家国际顶尖银行的财富管理总监。

2012年，因某款理财产品风波为主要现象暴露了理财产品也绝非早涝保收的，它最大的风险是不仅没有“理财”、“获益”，而且连本金也可能打了水漂。随之，个别资金集合信托产品又曝出巨亏，本金都可能无法如期收回。其实，还有款理财产品在中国市场尚买不到，这就是累计期权（Knock Out Discount Accumulator，KODA，也称Accumulator）。这种KODA的理财产品一般在外资银行才能买到，它在涨时，可能被终止；它在跌时，如果你一时没盯牢，它会跌破买价，继续跌下去，并没有止蚀限制，本金可能没有了，还要支付数倍亏损金。

所以尽职的财富管理公司或理财顾问会问你，你的年龄、工作年限及曾经的投资经历，然后从期限长短、流动性和现金储蓄为你寻找适合的理财产品。

保险本身并不是简单意义上的理财产品，它最特别的功能是提供保障理赔，强制储蓄，使你的理财规划更加巩固，更加能够抵御风险。但保险加进的“分红”功能，从字面上强化了投资分红的含量，从销售渠道的营销口径上放大了保险理财的附属性。理财专家告诉我们“分红是艺术，冷静对待分红也是艺术。”

保险里的“分红”不过像电影《泰囧》里王宝强手里一直捧着的健康树（仙人球），它带来的希望和慰藉远远大于健康树本身。但偏偏有保险公司就会在投资年景好的时候放大保险分红的特性，如“红利大礼包”，“市场最高分红率”；又可能在投资年景不好的时候喜欢比较各公司的分红率。其实，分红，根据产品的不同、期限的不同、资金规模的不同，基本没有可比性。但不管怎么样，无论你的分红产品是哪一家的哪一款，只要它是保险（分红型）产品，除了到期给付金和投保期限内承诺的风险保障外，本金只会多而不会少。

稳妥也是一种投资策略

“不管周围多么热闹，我会坚守一些最起码的东西，做一些配置，买一点不同的产品，这样有一个对冲的手段。”当红财经评论人叶檀女士如是讲解她个人的理财观，她说：

回到保险的属性来，购买保险最大的原因就是它不同于股票、债券、期货、黄金等，只有保险产品可以提供保障理赔，雪中送炭。所以，也别让分红的甜头打败了自己的理财规划。

为了更有场景感，我们可以拿刚获得11项奥斯卡奖提名的《少年Pi的奇幻漂流》来作参考。无论到哪里，你都得有一笔应急资金，理财顾问一般建议你至少得储蓄够六个月的开销，保险的强制储蓄性（每年、每月必须存入合约中规定的保费）将使你可以慢慢积累这些，少年Pi幸运的是跳上了一个满载着淡水和罐头食品的救生筏，这才开始了长达227天的航行。

理财也是一辈子的事，在人的一生中，我们总会经历金融海啸、也会经历投资的黄金年代，但这时，你要如少年Pi那样找到内心的老虎，不管是危险还是诱惑与机会出现时，都要保持头脑清醒。

在近十年的分红产品运作中，虽然每一年的投资操作会有所调整，但基本都会以稳健为目标。就像老虎对于少年Pi的价值，从某种程度上分析，老虎是少年Pi的风险管理顾问，不然，少年Pi早就死在航程中或者被仿若世外桃源的食人岛吞噬，只剩一粒牙齿。

橡树资本董事长霍华德·马克斯提示投资者，在任何时候，都要了解世界充满变数，我们不应该冒险。我们应该确保我们的资产一部分是安全资产，当然，大幅追逐安全资产的配置，会导致回报率过低，即使是无所作为，在投资的世界中，按兵不动，也是某种策略。冒险还是稳妥，都是一种选择。