养老保险基金与通货膨胀

防止养老保险基金被通货膨胀侵蚀是养老保险制度的关键性财政支持问题。实行养老保险年金通货膨胀指数化的国家,在物价上涨时期,靠养老金生活的人最容易受到侵害,典型案例是委内瑞拉。有些私营保险公司将提供指数化的年金,并以指数化的债券、证券和其他预计将随通货膨胀率升值的资产作为基础。但在通货膨胀过度时,这些计划也难以兑现。当然,政府可以利用税收手段,将通货膨胀的影响转移给年轻一代,以保证年金的价值不降低。这样做将产生“双重负担”。根本问题是政府在制定最初年金标准时和对退休年金进行调整时,均需考虑通货膨胀因素,做出可信的承诺。 在实践中,实行与收入关联养老金制度的国家,最初的年金水平是按某些时期平均工资的一定比例测算的。因此,许多OECD国家按20年--40年的平均值计算,并根据这一时期通货膨胀对工资的影响,重新估计收入的上升,形成自动调整机制。但是,这种调整有时会推迟或者仅仅是部分调整,年金领取者的实际收入还是下降了。大多数通货膨胀率较高的国家,周期性地调整对目前退休人员的支付水平。在东欧和前苏联,由于政治原因而使决策者不能做出减少年金支付的明确决定时,便听任通货膨胀隐蔽地减少实际年金。 国际劳工组织专家批评说,世界银行基于个人账户结存的实际利率是正值,便认为资金积累式的养老保险制度拥有特别的手段,可以使养老金免遭通货膨胀的侵蚀。而事实并非如此。基于现收现付制度,假如承认在经济社会工资增长率一般高于通货膨胀率,其运行原则是：在同等经济活动中,即缴费人数和人口比例不变的情况下,工资增长,提取的保险费增加将首先支持养老金的指数。在经济运行不良的形式下,情况会有所改变,物价上涨、人口老化等,完全资金积累式制度也不比现收现付制度具有特别的优越性。曾经选择了完全资金积累制度的西方国家逐渐放弃了它,因为它不能在通货膨胀时期保证养老基金在资本市场有足够的正值效益。非洲国家风险储备基金的悲惨教训证明了这一点。